Conegui la nostra filosofia de gestió per a cada classe d'actiu.

El nostre objectiu:

Maximitzar la rendibilitat i batre els índexs de referència. La inversió en les IIC està subjecta a les fluctuacions del mercat i altres riscos inherents a la inversió en instruments financers, de manera que el valor liquidatiu i els rendiments obtinguts poden experimentar variacions tant a l’alça com a la baixa i es pot donar la possibilitat de que un inversor no recuperi l’import invertit inicialment. Pretendre batre als índexs de referència no implica aconseguir-ho.
 

Gestió activa:
 

• Identificació d'empreses: més de 150 reunions anuals amb personal directiu d'empreses per a identificar aquelles companyies amb:
  • Clara especialització en la seva activitat.
  • Bon posicionament de mercat.
  • Sòlid control accionarial.
  • Equip gestor amb vocació a llarg termini.
     
• Enfocament fonamental:
  • Valoració fonamental de les empreses, computant el seu descompte fonamental i monitorar el cicle de vida d'aquest descompte.
  • Maximització del descompte fonamental de la cartera en cada moment com a principal font de la tornada potencial.

Procés d'inversió

01 Identificació d'empreses

Determinació de la solidesa del negoci i de la posició competitiva de l'empresa.

• Consistència de l'activitat empresarial
• Especialització de l'activitat
• Lideratge en el seu sector
• Fonts clares de generació de beneficis
• Estabilitat de marges
• Sostenibilitat dels cash flows lliures operatius
• Grau d'internacionalització
• Adequació de l'estructura financera

02 Anàlisi Qualitatiu

Anàlisi de la consistència de l'equip directiu mitjançant reunions one to one.

• Visió a mitjà i llarg termini de l'equip directiu.
• Credibilitat de l'equip directiu. Gerència de qualitat.
• Estructura accionarial.
• Anàlisi dels cicles interns de l'activitat empresarial.

03 Valoració Fonamental

Anàlisi de les expectatives de rendibilitat.

• Expectatives de vendes, marges i resultats
• Anàlisi dels cicles interns de l'activitat empresarial
• Valoració del negoci: Descompte de fluxos de caixa operatius
• Anàlisi dels descomptes fonamentals de les empreses
• Monitoratge dels cicles de vida dels descomptes
• Revisió trimestral
   

04 Client Experience

Percepció del Client.

• Experiència com a Client (sempre que sigui possible).

05 Construcció de la Cartera

Optimització de la cartera.

• Gestió “Bottom Up”
• Maximització del descompte fonamental de la cartera
• Baixa rotació
• Gestió activa: Tracking error ampli
• Monitoratge permanent de la cartera
• Monitoratge dels cicles interns de mercat
• Test de liquiditat de la cartera

Objectius:
 

Protecció i optimització del patrimoni.

1r Limitar la variabilitat del valor liquidatiu en entorns molt negatius de Mercat.

2n Maximitzar la rendibilitat. La inversió en les IIC està subjecta a les fluctuacions del mercat i altres riscos inherents a la inversió en instruments financers, de manera que el valor liquidatiu i els rendiments obtinguts poden experimentar variacions tant a l’alça com a la baixa i es pot donar la possibilitat de que un inversor no recuperi l’import invertit inicialment.

Enfocament diferencial:

D'acord amb el Behavioral Finance. Es detecta i aprofita la tipologia d'ineficiències de mercat:

• Amb caràcter universal.
• Que tinguin perdurabilitat en el temps.
• Amb un comportament humà reiterat com a última explicació. El Behavioral Finance ajuda a explicar per què i com els Mercats poden ser ineficients. Partim de la teoria que tots els agents que intervenen als mercats financers poden ser no-racionals en moments determinats.

Enfocament quantitatiu: I+D
 

• Tècniques quantitatives pròpies desenvolupades íntegrament per GVC Gaesco Gestió (equip intern).).
• Equip d'I+D de la Facultat de Física de la Universitat de Barcelona (equip extern).
• Contrast de les ineficiències per un període no inferior a 25 anys, validant-les en entorns molt diferents de mercat..
• Optimització i implementació de les ineficiències.

Objectiu

Rendibilitats atractives (en termes d'ingressos i de creixement de la inversió) a través de tot el cicle econòmic. La inversió en les IIC està subjecta a les fluctuacions del mercat i altres riscos inherents a la inversió en instruments financers, de manera que el valor liquidatiu i els rendiments obtinguts poden experimentar variacions tant a l’alça com a la baixa i es pot donar la possibilitat de que un inversor no recuperi l’import invertit inicialment.

Gestió activa
 

• De l'exposició a tipus d'interès i de crèdit.
• Cerca de Valor entre els diferents tipus d'actius de renda fixa en termes de spread de crèdit.
• Posicions de Valor Relatiu (diferents emissors o diferents trams d'una corba).
• Cartera:
  • Estructural: busca rendibilitats significatives, que s'anirà modulant en funció de l'evolució dels mercats.
  • Tàctica en posicions de trading amb percentatges dinàmics en funció de la inversió en cartera estructural. 
• Gestió del risc: reducció del risc mitjançant eines de cobertura (majoritàriament per cobrir risc de tipus d'interès i/o de crèdit) i/o mitjançant l'ús actiu dels nivells de liquiditat.

Procés d'inversió

1. Anàlisi de la situació Macro i del Cicle Econòmic
2. Elecció Sectorial i Geogràfica
3. Nivell d'exposició a tipus d'Interès i Crèdit
4. Anàlisi bottom-up
5. Construcció de la Cartera

• Gestió "Bottom Up", partint d'un enfocament macroeconòmic a nivell d'Asset Allocation.
• Cerca de bons que ofereixen valor en termes de spread de crèdit
• Cartera estructural més concentrada. A mesura que augmentem el risc de crèdit, les posicions es diversifiquen més.
• Gestió activa. En termes de gestió no seguim a l'índex
• Gestió de Valor Relatiu: posicions no direccionals dins de la mateixa corba i entre diferents corbes.
• Monitoratge permanent de la cartera.